海闻社观察 没什么比品牌更重要。
近期，报喜鸟旗下核心品牌哈吉斯的首家中国旗舰店正式揭幕。在这家名为“HAZZYS SPACE H SHANGHAI”的店内，陈列着从牛仔系列到高端产品的全线商品，二楼甚至还设有贵宾休息室。然而，这盛大的开业场面，与其母公司一份利润下滑超过四成的财报形成了鲜明对比。
根据2025年前三季度财报，公司实现营收约34.8亿元，同比微降1.59%；而归属于上市公司股东的净利润约为2.36亿元，同比大幅下降43.18%。旗舰店开业的热闹与财报数据的冷清，勾勒出这家服装企业喜忧参半的现实图景。
图源：公司官微
增长引擎
哈吉斯对于报喜鸟而言，已远不止一个代理品牌那么简单。
这个源自韩国LG Fashion的英伦风休闲品牌，自2007年由报喜鸟引入中国市场后，经历了漫长的本土化培育。从最初因版型不合而水土不服，到建立本土研发团队、优化设计，再到放开加盟体系实现渠道下沉，哈吉斯逐步找到了在中国市场的节奏。
近几年，其财务表现尤为亮眼。2023年，哈吉斯品牌营收达17.6亿元，首次超越主品牌报喜鸟，成为集团内最大的收入来源。2024年，在报喜鸟总营收51.53亿元中，哈吉斯贡献了17.81亿元。进入2025年，增长势头不减，上半年营收9.3亿元，同比增长8.37%。
哈吉斯已稳居报喜鸟多品牌矩阵的C位，在2025年上半年的营收占比高达39%，是支撑公司业绩稳定的核心支柱。此次在上海核心商圈开设首家旗舰店，无疑是报喜鸟进一步巩固和提升该品牌高端形象、深化市场布局的关键一步。
尽管哈吉斯高歌猛进，但并没能完全拉动报喜鸟这艘大船破浪前行。
公司近期的整体业绩出现了明显波动。2024年，报喜鸟实现营收51.53亿元，同比下滑1.91%；净利润为4.95亿元，同比下降29.07%。低迷态势延续至2025年前三季度，净利润同比降幅扩大至43.18%。
分析认为，净利润下滑可能与几方面因素有关：年轻一代消费者对时尚和个性化的需求日益增强，而公司在产品和品牌形象上的年轻化转型尚未完全满足这些新需求。同时，原材料、人工等经营成本的上涨，也在持续挤压利润空间。
值得关注的是，报喜鸟与哈吉斯的品牌代理合同结构也暗含压力。目前的十年协议实则分为两个五年阶段，首个五年期的关键考核节点就在近期，门店数量和销售金额需达到约定标准方可续约。这可能促使报喜鸟加大投入以确保合作，进而影响短期利润。
下一个增长点
面对主品牌增长乏力，报喜鸟并非只将希望寄托于哈吉斯。公司长期坚持一主一副、一纵一横的多品牌发展战略，不断拓展业务边界。
近年来，户外运动市场成为其重点布局的新赛道。早在2016年，报喜鸟便通过代理法国品牌乐飞叶（Lafuma）试水户外领域。该品牌初期贡献有限，但自2023年起增长迅猛，当年收入同比增长41%至2.6亿元，2024年营收进一步增至3.35亿元，增速远超其他品牌。
2024年底，报喜鸟更进一步，宣布收购美国高端户外品牌Woolrich在欧洲以外大部分地区的商标权和经营权，交易涉及金额折合人民币约3.84亿元。2025年底，该品牌已在北京三里屯开设快闪空间，并计划在2026年落地中国首家旗舰店。
然而，这片看似广阔的蓝海也已竞争激烈。时尚产业独立分析师程伟雄指出，户外赛道已进入下半场，竞争加剧且最终将回归专业竞争，这对于以商务男装起家的报喜鸟而言挑战不小。
展望未来，报喜鸟站在了一个需要精妙平衡的十字路口。
短期来看，如何扭转净利润下滑的趋势是当务之急。这需要公司在营销投入、成本控制和产品定价之间找到更优解。对于作为“现金牛”的哈吉斯品牌，在通过旗舰店提升品牌形象的同时，需确保其强劲的销售增长能持续兑现，并顺利度过代理合约的关键考核期。
长期而言，构建更具韧性和潜力的品牌矩阵是根本。哈吉斯一枝独秀的局面虽好，却也隐含依赖风险。乐飞叶、Woolrich等新培育的户外品牌能否成功复制哈吉斯的成长路径，成为新的增长引擎，仍需市场检验。同时，公司的主品牌“报喜鸟”如何实现品牌焕新，重新赢得年轻消费者，也是一个不容回避的课题。
多家机构对报喜鸟的未来仍抱有一定期待。根据同花顺数据，截至2025年7月，有17家机构对其2025年业绩作出预测，预计全年净利润均值约为5.32亿元，同比增长约7.54%。这预示着市场认为公司当前面临的困难可能是阶段性的。
然而，在哈吉斯旗舰店内的顾客沉浸在英伦风情中时，报喜鸟的管理层或许正在思考一个更深层次的问题。如何让一个明星品牌的成功，转化为整个集团可持续的全面增长。
对于报喜鸟而言，哈吉斯的成功证明了其运营国际品牌和捕捉市场机会的能力。真正的考验在于，能否将这种能力系统性地复制到更多品牌上，并在瞬息万变的市场中，让旗下每一个品牌都找到自己的位置和增长动力。从上海新天地的旗舰店出发，报喜鸟的多品牌远征，仍任重道远。
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